那一场呼啸而过的青春

3650米之上：拉萨马拉松，跑完就是胜利_我的网站

铁线虫

A |

今天上午9点，2026拉萨半程马拉松，在西藏自治区会展中心广场鸣枪起跑。

B | 4000名跑者涌出起点，朝着3650米高原上的布达拉宫广场奔去。

C |

【行业】5月23日，长城汽车董事长魏建军在一场访谈中提到：汽车行业存在很多不遵守商业规则的现象，比如车企无限度降价，降价背后是偷工减料、质量堪忧。并提出汽车行业的“恒大”已经出现。

D | 关于“恒大式”汽车的讨论在网上非常热烈，我们从财报角度，借助网上公开的资料，对比车企和恒大之间的差异，并未发现恒大式车企。此次赛事是国内海拔最高的A类认证半马赛事，21.0975公里的赛道，平均海拔约3650米，由中国田径协会技术认证，拉萨市人民政府与西藏自治区体育局主办，拉萨市体育局承办。

中国车企负债率很高吗？中美车企都差不多汽车产业是重资产行业，根据财报披露的数据，高负债是这个行业的典型特征。

一组成绩，背后是高原的分量经过一个多小时的较量，男女组前三名全部产生：男子组：冠军扎西次仁（S002）1:08:52；亚军索朗才仁（S003）1:09:19；季军旺唐珠杰（A00624）1:10:00。女子组：冠军旦增曲珍（A10481）1:21:30；亚军扎西次措（A10483）1:22:00；季军扎西曲吉（A10216）1:24:31。在2025年一季度公布了资产负债率的六家车企中，资产负债率几乎都在60%以上，赛力斯作为新选手，负债率76.8%为6家当中最高。

E | 但环比去年末数据，所有车企负债率都出现下降，赛力斯降幅最大，达到10.5%。这组成绩放在平原或许不算惊艳，但放到3650米的高原，确实不简单！拉萨的含氧量大约只有平原的60%多，内地跑者飞过去，光是站着不动都喘，更别说以接近平原精英的配速跑完21公里。

中国车企的负债率比对

对比海外车企，除了特斯拉（主要原因是特斯拉并非是一家传统制造业公司，而是一家科技属性更强的公司），其余所有老牌车企负债率也几乎都在60%以上。

F | 福特、通用汽车等两家美国车企甚至高达84%和76.5%。男子冠军扎西次仁作为西藏本土顶尖选手，对高原环境有着天然的适应，全程节奏沉稳，用过硬的竞技实力在家乡赛场证明了自己。

G | 每一位站上赛道、坚持完赛的4000名普通跑者，同样也都是最棒的！因为，在高原，完赛本身就是胜利。

H |

高原跑，从来不是"说跑就跑"拉萨半马的火爆，从报名环节就可见一斑——4000个名额，报名通道开启仅三分钟即告抢光，两个线上平台累计访问量突破一百万人次，参赛选手覆盖全国三十一个省区市。但高原马拉松的门槛，远比想象中严格。

海外主流车企的负债率普遍较高，特斯拉除外

谁的负债更健康？中美各有差异既然中外车企负债率都很高，那负债的结构就是重点。

I | 报名时需上传以下任一赛事完赛证书，2年内亚高原或高原半程马拉松、2年内亚高原或高原40公里以上越野赛，或2024、2025年拉萨半程马拉松半程组完赛证明。海外车企当中，有息负债占到绝大多数，丰田、福特、本田等占总负债比重都超过60%，而特斯拉又是最亮眼，有息负债仅17%。

2024年海外车企的负债结构，有息负债为主，特斯拉除外

中国车企的有息负债明显更低，除了蔚来的22%占比，其余车企都在10%上下，赛力斯、长安等车企几乎为0。中国车企的负债大多来自供应商的应付款等赊销方式，相当于变相向产业链上下游公司融资。这个主要原因是来自中外金融市场成熟程度差异，海外车企更容易从金融市场借钱，负债以有息负债为主。同时需提交二甲以上医疗机构1年内的体检报告（含血压、心电图或运动踏板实验等）。

2024年中国车企的负债结构，有息负债很低，供应链融资为主

从负债角度看，车企和恒大有本质区别。到达拉萨后，外地选手还要到组委会指定医院进行免费健康复检，合格后方能参赛。恒大暴雷之前，2019年底恒大总资产约2.21万亿，总负债高达1.84万亿元，资产负债率约83.3%。但和车企不同的地方在于，恒大的有息负债为1万亿，其中约75%是各类高息贷款、理财产品融资，境内外债券等，平均融资利息高达9.5%，海外美元债券利率都要10%，甚至更高。赛道上的保障方面，每1公里配置10名医疗观察志愿者和快速移动AED，固定医疗站点覆盖起点、沿途及终点，全程设置多个饮水、饮料、能量补给及氧气补给站。公司内部还存在挪用资金、违规质押等操作。卫健部门搭建了全覆盖的高原医疗救护网络，配齐供氧设备、急救物资，并开通了就医绿色通道。

J | 为什么是拉萨？很多人疑惑：大家从北马跑到上马，从厦马跑到藏马，到底在追什么？其实很简单：人总得找点什么事，把自己从日常里捞出来。日常是打卡、开会、接送孩子、柴米油盐。

K | 价格战对车企利润造成严重拖累持续了两年多的价格战已严重压低中国汽车行业的利润空间。据崔东树测算，2022年及之前，中国市场单车利润始终未低于过2万元，2023年和2024年分别降至1.7万元、1.5万元。安稳久了，人会发闷。2025年一季度，单车利润进一步降至1.3万元。于是有人去跑马，有人去登山，有人去远方。

L | 而拉萨半马的特殊之处，在于它把这件事推到了极致。在3650米的地方跑步，本身就是一件"反常识"的事。

M |

汽车行业利润降至历史低位

国家统计局5月27日公布的数据看到，2025年前四个月，国内汽车制造行业利润率刚过4%，处于历史低位。2021年至2024年，行业利润率逐年下滑，由6.1%降至4.3%。

N | 3月国家发改委刚批评车市无序竞争3月，在出席中国电动汽车百人会论坛时，发改委相关负责人具体指出，当前车市无序竞争问题较为突出，有的企业不惜牺牲利润抢占市场，虚假宣传、恶意抹黑等现象时有发生。

o | 这不仅会在短期内造成行业利润下降，长期来看，还将影响技术创新、产品质量安全，削弱产业竞争力。相关负责人称，将着力整治市场乱象，规范竞争秩序。你的肺在烧，你的腿在抖，每一口呼吸都像在跟老天爷讨价还价。没有看到恒大式车企，但要警惕供应链系统性风险近年来汽车行业竞争残酷，无休无止的价格战，多数车企苦不堪言，却又不得不参与其中，行业整体利润空间持续压缩，对中小车企造成较大压力。可你还是在跑。

写在最后

终点线只是一个记号而已，其实并没有什么意义，关键是这一路你是如何跑的。这话放在拉萨半马上，更加贴切。21公里，3650米，布达拉宫，拉萨河，鹏矗隧道的风，藏热大桥的阳光……这些具体的瞬间，终究会成为每个参赛者最美好的回忆。

。而规模较大的车企在对上游供应商采购环节中，不采用现金支付，越来越多使用承兑汇票，采用赊销的方式向供应商变相融资，将融到的资金用于海外扩张或国内研发、扩产能。国内方面，车企为了参与价格战，持续降本，收紧现金流，拉长供应商的还款期。一旦有车企现金流断链，财务压力就会传导至整个产业链，这类系统性风险值得警惕。